Welke aandelen hebben de grootste AI-baarheidsfactor?

AI krijgt de wereld nog sneller in haar greep dan corona. Of dat per saldo wel positief nieuws is, is nog de vraag. ChatGPT topman Sam Altman waarschuwde onlangs het Amerikaanse congres: “if this technology goes wrong, it can go quite wrong.” Als een Amerikaanse topman vrijwillig om regulering vraagt dan is er vast enige reden tot zorg.

Op Wall Street zijn er ook zorgen, in de eerste plaats natuurlijk; “welke aandelen moet ik in hemelsnaam kopen om niet de grootste boot sinds de komst van internet te missen?”.

Allemaal aaibaar; maar je mag er maar een kiezen….

Daarnaast speelt ook de vraag of AI bepaalde taken en banen niet kan gaan vervangen. Zoals bijvoorbeeld het (gedeeltelijk) maken analyses of zelfs vermogensbeheer.

Aanvankelijk ging het er alleen om wie de grote winnaars zouden worden in de techhoek; Microsoft (ChatGPT) of misschien toch Alphabet (Google Bard)? Voor de zekerheid werden alle tech- en chipaandelen gekocht, met als gevolg een 17% stijging van de NASDAQ in Q1.

Inmiddels is het echter duidelijk dat ook andere industrieën fundamenteel veranderd kunnen worden. Niet alleen ten goede, bleek toen online educatiebedrijf Chegg’s aandeel begin deze maand in koers halveerde na een waarschuwing over de impact van AI.

Voor veel bedrijven biedt het ook kansen - alleen al in de NRC van 23 mei las ik dat AI in het OLVG ziekenhuis gebruikt wordt om artsen te helpen met de beslissing om een patiënt van de IC te ontslaan en een ander artikel ging over recruiters die AI gebruiken bij het wervingsproces.

Hoe nu te bepalen wie de winaars en verliezers worden?

Eerst nog even wat we nu allemaal (niet) weten:

• AI lijkt meer dan een hype en zal fundamentele veranderingen teweeg brengen in meerdere industrieën, niet alleen tech.

• In de komende cijferseizoenen zal geen bedrijf de kans onbenut laten om de term AI te laten vallen en vertellen over de vele fantastische toepassingen binnen zijn / haar bedrijf.

• Analisten zullen vervolgens proberen het kaf van het koren te scheiden en in te schatten in hoeverre AI voor elke bedrijf / sector een risico/kans vormt.

• Er komen nog toepassingen / successen die nu nog niet voorzien worden.

• Er komt regelgeving - maar wanneer, hoe verstrekkend en welke bedrijven hier voor- of nadeel van ondervinden is nog volslagen onduidelijk.

• Door al deze punten - in combinatie met de gebruikelijke neiging van de markt om bij dit soort grote ontwikkelingen te hard van stapel te lopen - is de kans op grote volatiliteit bij (gepercipieerde) AI aandelen groot.

Het is dus voor gewone stervelingen eigenlijk vrijwel onmogelijk om nu al accuraat de grootste winnaars te voorspellen.

A.I.I.: Artificial Inside Information

Maar misschien kan ChatGPT zelf wel een goede inschatting maken welke aandelen het meeste kunnen profiteren? ChatGPT geeft geen advies, maar als je vragen stelt als; “waar zou een risico-zoekende belegger in kunnen beleggen als hij wil inspelen op de opkomst van AI?” dan komt er uiteindelijk wel wat uit.

ChatGPT kwam met het volgende (bij financiële onderwerpen heeft Engels mijn voorkeur):

Several AI-related areas and industries that investors often consider:

1. AI Technology Companies: These are companies that develop AI technologies, such as machine learning platforms, natural language processing, computer vision, and robotics. Examples include NVIDIA, Alphabet (Google), Microsoft, IBM, and Intel.

2. AI-Driven Industries: Consider industries that are heavily adopting AI technologies, such as healthcare, finance, e-commerce, autonomous vehicles, cybersecurity, and customer service. Identify companies within these sectors that have a strong focus on AI integration and innovation.

3. AI-Enabled Applications: Look for companies that leverage AI to improve their products, services, or operational efficiency. For example, companies utilizing AI for personalized recommendations, predictive analytics, or process automation.

Omdat er alleen bij punt 1 wat aandelen genoemd werden vroeg ik vervolgens of ChatGPT ook aandelen kon noemen die onder punt 2 of 3 vallen. Dat wilde ChatGPT wel:

Category 2: AI-Driven Industries

1. Healthcare:

• Intuitive Surgical: Develops robotic-assisted surgical systems.

• Tempus Labs: Uses AI for genomic sequencing and personalized medicine.

• Medtronic: Implements AI in medical devices and healthcare solutions.

2. Finance:

• Square: Utilizes AI for fraud detection and risk management in payment processing.

• BlackRock: Applies AI in asset management and investment strategies.

• PayPal: Incorporates AI for fraud prevention and customer service.

3. E-commerce and Retail:

• Amazon: Leverages AI for product recommendations, inventory management, and logistics optimization.

• Alibaba: Utilizes AI for personalized shopping experiences and supply chain management.

• Shopify: Implements AI for data analytics and personalized marketing for online merchants.

4. Autonomous Vehicles:

• Tesla: Develops AI-powered electric vehicles and autonomous driving technology.

• Waymo (Alphabet subsidiary): Focuses on self-driving technology and autonomous ride-hailing services.

• Mobileye (Intel subsidiary): Provides advanced driver-assistance systems and computer vision for autonomous vehicles.

Category 3: AI-Enabled Applications

• Netflix: Utilizes AI algorithms for personalized content recommendations.

• Spotify: Applies AI for music recommendations and personalized playlists.

• Salesforce: Implements AI in customer relationship management (CRM) software for sales and marketing automation.

• Adobe: Utilizes AI in creative software for image and video editing, and content generation.

• DocuSign: Integrates AI for contract analysis and automation in electronic signatures.

• Zillow: Utilizes AI algorithms for real estate valuation and property recommendations.

(De disclaimer dat het geen advies is en dat je professioneel advies moet inschakelen heb ik weggelaten).

Voorlopig vooral matige intelligentie

Een mooi overzicht en de indeling in categorieën is verhelderend. Maar de genoemde aandelen zijn weinig verrassend en zeker niet even sterk allemaal. Of in ieder geval niet vanuit het AI perspectief; dat Blackrock AI gebruikt voor asset management is bijvoorbeeld prima, maar dat doet de concurrentie vast ook en maakt het niet direct een “AI-aandeel”. Hetzelfde geldt voor onder andere Netflix en Spotify.

De enige aandelen waar ik nog verder naar zou willen kijken zijn degene die genoemd worden bij Healthcare, maar al met al is het niet een overtuigende lijst. Niet gek ook, aangezien ChatGPT nog niet (met de nadruk op nog) in staat is het bekende CFA examen te halen. Misschien kan ChatGPT veel beter, maar is het om geen advies te geven bewust geprogrammeerd om op vragen over aandelen dit soort antwoorden te geven. Of had ik de vraag anders moeten stellen?

Zorgwekkender voor de financiële beroepsbevolking is dat ChatGPT in ieder geval wel al in staat is om in luttele seconden een verhaal af te steken dat dezelfde professionele saaiheid uitstraalt als van veel pro’s, die er veel langer over doen en er wel voor betaald worden.

Als je er dan toch echt op wilt inspelen…

Doordat er nog zoveel onbekend is, is mijn conclusie dat als je op de AI trend in wilt spelen (en denkt dat het positieve impact heeft) een MSCI World ETF voorlopig de meest verstandige keuze is. Ja, gewoon de ~1500 grootste aandelen ter wereld.

Hier zitten direct al de voorlopige winnaars in zoals Microsoft, NVIDIA en Alphabet.

Mochten er andere grote winnaars opstaan - in welke industrie dan ook - dan komen ze onherroepelijk in de MSCI World terecht. Het nadeel is natuurlijk dat je in het geval van kleine bedrijven er pas instapt nadat ze al in waarde gestegen zijn, maar dat weegt mijns inziens ruimschoots op tegen het risico van nu op het verkeerde paard in te zetten.

Zoals in een vorige blog al meldde; de S&P was tot enkele weken geleden met 8% gestegen dit jaar, een analist had becijferd dat het zonder AI een verlies van 2% geweest. Met een breed gespreid mandje van aandelen doe je dus - in ieder geval tot er meer duidelijkheid komt - ook prima mee met het AI-verhaal. Je rendement is alleen wel lager dan wanneer je in staat bent om (alleen) de winnaars te selecteren.

Wellicht een beetje een saaie conclusie, maar spreiding is juist bij een onderwerp als kunstmatige intelligentie een kwestie van gezond verstand.