Voorlopig TACO op het menu, maar straks BAMI?
Amerika lijkt steeds meer op China - inclusief het aanspraak maken op een onafhankelijk eiland. Maar nu Trump militaire actie in Groenland en tarieven weer van tafel heeft gehaald, staat TACO - Trump Always Chickens Out - weer op het menu op de beurs. Maar eet er niet teveel van, laat nog wat ruimte over voor een BAMI of PANDA.
De oude overtuiging dat China op termijn meer Amerikaans zou worden door globalisering heeft plaatsgemaakt voor een ongemakkelijke omkering: onder Donald Trump begint Amerika in veel opzichten juist meer op China te lijken.
Net als in China bepaalt de overheid, of liever gezegd Xi / Trump, steeds meer welke industrieën belangrijk zijn en wat lokaal moet worden gemaakt, is vrijheid van meningsuiting onder geding en wordt de onafhankelijkheid van instituten als de Fed openlijk ondermijnd.
De parallellen met China groeien met de dag, Bessent heeft het nu ook over 5% economische groei in de V.S., (tegenover een consensus van ~2%) wat ook al jaren het doel is in China. Bij cijfers uit China wordt altijd getwijfeld aan de accuratesse van die cijfers.
In de V.S. kan je daar imiddels ook aan gaan twijfelen. Nadat het Bureau Labor of Statistics in augustus vorig jaar de initiële arbeidsmarkt cijfers van mei en juni omlaag corrigeerde met 258.000 banen, ontsloeg Trump binnen enkele uren het hoofd van dit bureau, McEntarfer. Want, zei Trump, zonder enige bewijs: “jobs numbers were RIGGED in order to make the Republicans, and ME, look bad”. Haar opvolger weet dus wat er gebeurt als de gepubliceerde cijfers niet goed ogen.
Voorlopig wordt de TACO op Groenland niet zo heet gegeten als die werd opgediend. Bron: Grok, gecreëerd door xAI.
Make Greenland Safe Again
Om de China-vergelijking compleet te maken, aast Trump nu op Groenland, een onafhankelijk eiland, net als China met Taiwan. Zogenaamd om de veiligheid, maar er eigenlijk niemand buiten het Witte Huis die dat serieus neemt. Of liever gezegd, die veiligheid kan ook gewaarborgd worden zonder Groenland in te lijven.
In klassieke Trump-stijl had Trump afgelopen week de druk opgevoerd door militair geweld niet uit te sluiten, met extra tarieven te dreigen voor Europese landen die militairen hadden gestuurd en teksten als “there is no going back”.
Dat gaf, net als na Liberation Day, weer aanleiding om aandelen, de dollar en Amerikaanse obligaties te verkopen. Maar beleggers die, met wat er na Liberation Day in het achterhoofd, hadden ingezet op TACO (Trump Always Chickens Out) trades of simpelweg een “buy the dip”-strategie hebben, werden ook nu weer beloond.
Want, na de aankondiging van Trump in zijn warrige speech op Davos dat hij geen geweld zou gebruiken om Groenland in te lijven en het bericht na een gesprek met Trump-fluisteraar Rutte dat er geen extra tarieven komen, ging de beurs gewoon weer omhoog. Wat ook hielp is dat Nvidia-CEO Huang op Davos betoogde dat de enorme AI investeringen geen teken zijn van een financiële zeepbel, maar bewijs zijn van “the largest infrastructure build-out in human history.” Terug naar het AI-thema dus, het onderwerp geopolitiek kan voor wat betreft aandelenmarkten weer even de la in.
Twee Ta(risi)co’s
Nu gun ik iedereen (en mezelf) hogere beurskoersen, toch zijn er op dit moment twee risico’s bij de TACO-trade:
Trump wil Groenland nog steeds hebben
Militair ingrijpen is (nu?) van de baan, maar in zijn speech gaf Trump ook heel duidelijk aan Groenland nog steeds te willen bezitten. En Europa wil dat onder geen enkel beding. De details van de deal zijn nu nog niet bekend, maar vroeger of later gaat Trump’s Groenland obsessie weer tot nieuwe spanningen leiden, of (te) grote concessies / tarieven voor Europa. Zoals Trump al zei in zijn boek “The art of the deal”:
“I aim very high, and then just keep pushing and pushing and pushing till I get what I’m after.”
Inherent probleem TACO trade
De TACO afkorting ontstond na de wereldwijde invoering — en de door de enorme dalingen op de beurs daaropvolgende (gedeeltelijke) intrekking — van Amerikaanse tarieven in april vorig jaar. Een Bloomberg artikel wees echter terecht op het probleem dat als TACO betekent dat beleggers denken niet te hoeven te panikeren wanneer Trump opnieuw agressieve beleidsmaatregelen aankondigt, en er doordat iedereen gewoon door blijft kopen geen beurscorrecties meer komen die gewelddadig genoeg om hem zover te krijgen dat hij zich terugtrekt, hij wellicht in de toekomst in soortgelijke situaties niet bijdraait.
Hierdoor is het wellicht tijd voor een ander acroniem. Gezien’s Trump’s pogingen om meer op China te lijken kan je denken aan:
P.A.N.D.A.; Persist And Never De-escalate Anything.
Met andere woorden, dit is nog niet voorbij. Of om het net als bij TACO culinair te houden:
B.A.M.I., Bully Allies, Maximize Instability. Trump zal blijven doorzeuren en inzetten op onzekerheid in Europa.
Welk acroniem je ook kiest (suggesties welkom in de comments): de dreiging van een nieuwe, door Trump gecreëerde crisis, met negatieve gevolgen voor beurzen, is nog lang niet van tafel.
